최근 고배당을 미끼로 투자자들의 원금을 갉아먹는 이른바 '가짜 커버드콜 ETF'에 대한 경고가 잇따르고 있습니다. 연 15~30%에 달하는 높은 분배금을 지급한다고 홍보하지만, 실제로는 투자 원금에서 분배금을 지급하여 순자산가치(NAV)가 하락하는 문제가 발생하고 있습니다. 특히 국내외 시장에서 이러한 상품들이 확산되며 투자자들의 주의가 요구됩니다.
이러한 가짜 커버드콜 ETF는 주식 상승분을 포기하고 콜옵션 매도로 프리미엄을 받는 구조를 가지고 있습니다. 하지만 시장이 급락할 경우 하방 방어가 거의 되지 않아 원금 손실이 커지며, 심지어는 약속된 배당금을 맞추기 위해 원금을 훼손하는 방식으로 분배금을 지급하는 사례도 나타나고 있습니다. 이는 투자자들이 고배당의 환상에 속아 예상치 못한 손실을 입게 되는 주요 원인으로 지목됩니다.
블로그 리뷰에서는 과거부터 고배당 커버드콜 ETF의 배신과 숨겨진 총보수비용(TER)에 대한 경고가 꾸준히 제기되어 왔습니다. 특히 2026년 9월 21일 작성된 블로그에서는 고변동성 장세에서 커버드콜 ETF가 완벽한 방패가 아니며, 겉으로 보이는 운용보수 외에 옵션 매매로 인한 숨은 비용이 원금을 갉아먹을 수 있다고 지적하고 있습니다. 이러한 과거의 분석들이 현재의 가짜 커버드콜 ETF 논란과 맞물려 다시금 회자되고 있습니다.
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